美伊紧张局势仍存，黄金短期调整中期前景向好

周三（4月29日），美伊亚欧时段，紧张局势黄金价格继续下跌，仍存目前下跌1.17%，黄金交投于4540附近。短期调整

美伊在霍尔木兹海峡的中期对峙仍在持续，特朗普已指示其团队为对伊朗的前景长期封锁制定计划，而伊朗警告称，向好若美国继续扣留与其相关的美伊船只，将采取“前所未有的紧张局势军事行动”。

美联储即将宣布维持基准利率不变，仍存预计将释放鹰派信号，黄金收紧市场对其货币宽松的短期调整预期。

因市场对政策预期的中期提前消化，黄金已开始进入调整期，前景呈现出弱势趋势。

美伊长期对峙，油价强劲金价疲软局面短期难改

目前美伊地缘局势继续保持长期对峙状态，地缘政治风险助推油价上涨，市场呈现明显的油强金弱结构，短期内难以逆转。

与此同时，由于全球原油产能恢复仍需时日，渣打银行上调原油价格预期：3个月期纽约油价预期提升至每桶80-90美元，12个月期油价预期上调至每桶70美元。

黄金需求分化，央行购金支撑持续

根据世界黄金协会的数据，黄金价格回调期间，全球整体需求有所下降。

黄金ETF持续减仓及实物黄金饰品消费疲软，成为拖累金价的主要因素。

不过，全球央行的购金热潮依然强劲，净买入量大幅攀升。在央行持续增持的支撑下，金价在季度上仍保持上涨势头。

（黄金供需数据，来源: 世界黄金协会）

投资界共识，黄金中长期配置价值凸显

尽管黄金短期走势震荡回落，市场权威投资者和主要投行对黄金的后市依然乐观。

桥水的创始人达利欧再次建议，投资组合中应将黄金的配置比例保持在10%-15%。

渣打财富方案的全球首席投资总监发布5月市场展望，维持黄金“超配”评级不变，同时下调估值，将黄金3个月目标价下调至每盎司5200美元，12个月目标价下调至5500美元。

市场深层次解析，短期压力不改长期趋势

从根本逻辑来看，高企的原油价格导致产油国美元收入大减，造成区域性美元流动性紧张。

为了弥补流动性缺口，市场被迫抛售黄金，短期抑制金价表现。若未来美伊局势有所缓解，黄金的低估值有望得到修复，金价有机会重回上行通道；同时，弱美元及全球去美元化的趋势也将成为黄金中长期走势的重要支撑。

央行囤金持续，稳固黄金长期价值基础

自2008年金融危机以来，全球各国央行共增持黄金储备超过2.25亿盎司，美元资产占比从本世纪初的60%以上降至约40%。

购金疯狂已不仅限于中、俄、印、土耳其等主力国，哈萨克斯坦、沙特、卡塔尔、埃及和阿联酋等国也积极加入。

如果央行购金趋势持续，全球央行外储中黄金的占比预计将从当前30%逐步提升至40%，进一步巩固黄金的长期保值增值基础。

技术分析：如之前所述，一旦跌破通道下沿，金价将进一步寻找支撑，目前支撑位在4500附近，任何偏离4500的走势都有可能回归这一水平。

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日线图，来源:）