财信期货：黑色金属市场出现震荡分化，焦煤价格强势突破前高

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【财信期货：黑色金属市场出现震荡分化，财信出现焦煤价格强势突破前高】

⑴ 钢材：处于低位震荡中，期货强势前高估值有所下移。黑色政策支持如房地产和城市更新的金属焦煤价格指引使得钢材需求预期有所回暖，但实际需求依旧较弱。市场铁水产量保持高位，震荡导致库存压力上升。分化螺纹钢10合约的突破多单小幅增加，空单则小幅减少；热卷10合约的财信出现多单增仓较为明显。技术分析显示，期货强势前高螺纹钢10合约减仓后反弹，黑色触及40日均线。金属焦煤价格估值来看，市场当前盘面价格接近华东地区独立电炉的震荡谷电成本，低于长流程成本，分化处于中性水平。短期市场在成本支撑和需求偏弱之间存在博弈，重点关注钢材出口订单的变化。

⑵ 铁矿：估值持续下移。供给端的发货量有所下降，而到港量仍维持高位，伴随澳大利亚财政年末临近，可能存在发运冲量需求；在需求端，铁水产量维持高位对价格形成支撑。技术面显示09合约小幅震荡收阴，可能测试750至765的支撑位；资金面上，多空双方均有所减少，但多单减仓幅度更大。短期内，铁矿的估值或将下移，但在铁水产量未显著下降前，下行空间有限。

⑶ 焦煤：呈现偏强震荡。尽管产地供应逐步恢复，但由于山西地区安全监管趋严，复产后产量仍低于停产前水平，整体供应依旧紧张。煤矿出货顺畅，价格主要上涨。资金面上，前二十席位的多空双方均出现增加，而多单增幅更大。技术面显示09合约增仓放量，成功突破前高1330一线，短期内上方压力关注1400整数关口，下方支撑上移至1350一线。现实供应紧张加上6月的安全生产月，短期现货市场仍然偏强，但需警惕受到钢材需求疲弱的波动风险，因此建议不追逐多单，保持产业链的多元配置思路。

⑷ 焦炭：需警惕潜在的利多兑现风险。原料价格上涨抬升焦炭企业的即期成本，部分企业被迫减产，导致焦炭产量边际下滑。尽管铁水产量稳中有增，需求仍然强劲，焦企提价意愿持续存在。目前第五轮提价已经开启，市场预期会有第六轮提价（对应仓单成本1980元/吨），然而，短期内提价的利好因素已经部分兑现，需谨慎对待市场波动风险。

⑸ 锰硅：市场表现震荡。锰矿的发运有所回升，港口库存持续下降，厂家开工略有回升但整体仍处于低位，压价采购心态较为明显，供需整体维持弱稳状态。在技术面上，锰硅09合约震荡收阳，下方关注10日均线支撑，上方压力可能在6130一线。