市场关注新任美联储主席首次亮相 华尔街对未来利率路径看法不一

官网APP获悉，市场随着美联储即将发布最新利率决议，关注市场对未来货币政策的新任席首相华看法出现了显著分歧。一方面，美联投资者普遍预计美联储在本周的储主次亮会议上将保持利率不变；另一方面，关于未来数月将进行降息还是尔街加息，华尔街的利率路径判断却截然不同。

从债券和利率衍生品市场的看法交易情况来看，现在有投资者押注明年会降息，市场同时也有资金开始布局年内加息，关注市场对未来利率路径的新任席首相华看法各执一词。

普遍观点显示，美联美联储在周三的储主次亮会议上维持利率不变几乎已成定局。相较于利率本身，尔街投资者更关注新任美联储主席沃什将在会后举行的利率路径首次新闻发布会。由于沃什上月刚刚接任市场对他的政策风格尚未完全了解。

美国银行利率策略主管Mark Cabana表示：“市场目前缺乏明确共识，很大程度上是因为沃什对投资者而言相对陌生。”他认为，市场定价反映了多种观点并存的状态。

近期的市场环境发生了明显变化。美国与伊朗计划于本周五在瑞士签署临时和平协议，这一消息推动国际油价下跌至近三个月低点。能源价格的回落缓解了市场对于通胀持续上升的担忧，也令部分投资者重新讨论降息的可能性。

然而，市场看法依然不一致。许多投资者认为，即便油价回落，美国经济和就业市场依旧强劲，美联储仍可能会收紧政策。

过去一周，与美联储利率预期相关的期权交易量显著上升，一度高出平常水平50%。但需要注意的是，新增交易并没有集中在某一方向。

部分投资者预期美联储会在今年年底或明年初加息，而另一些投资者则仍相信未来会降息，只是将降息的时间推迟至明年上半年。

Constitution Capital利率交易主管Jeff Schuh表示：“市场并没有放弃降息预期，而是认为降息可能需要更长时间。”换言之，投资者越来越倾向于认为美联储将较长时间内维持当前利率水平。

不仅市场交易员意见不一，各大机构对于未来利率的预测也存在巨大差异。PGIM本周预计，美联储可能今年连续加息三次。法国巴黎银行认为美联储将在12月开始加息，并累计加息三次。花旗集团首席经济学家Andrew Hollenhorst则持相反观点，认为美联储仍有降息的可能。

如此大的预测差异在近年来并不常见，反映了美国经济正处于关键转折阶段。一方面，通胀仍高于美联储目标；另一方面，中东局势缓和、油价回落可能减轻未来价格压力。与此同时，经济与就业市场依然展现出较强的韧性，使得政策制定者面临更复杂的平衡难题。

从债券市场的持仓情况来看，投资者整体态度依然谨慎。摩根大通的最新调查显示，截至6月15日当周，投资者削减了部分看涨美国国债的仓位，整体立场回归中性。与此同时，许多交易员仍在为长期国债价格下跌风险购买保险，显示市场对未来利率上升的警惕。

加拿大皇家银行的利率策略师Izaac Brook表示：“总体来看，会议前市场仓位不重，但略微偏空债券、看涨利率。”然而，他指出，如果沃什在新闻发布会上释放鸽派信号，市场对未来加息的预期可能迅速降低，从而推动债券价格反弹。

对于投资者而言，此次议息会议的最大看点在于新任主席沃什如何描绘未来政策方向。美国银行分析师Meghan Swiber和Eleanor Xiao认为，沃什最终传达的信息可能比市场预期更为鹰派。然而，在油价回落、美伊冲突降温及通胀前景依然不确定的背景下，目前市场显然尚未形成统一的判断。