日本央行利率上调至1%，购债缩减进程减缓

在北京时间6月16日，日本日本央行做出了关键决策，央行将政策利率从0.75%上调25个基点至1.00%，利率这是上调自1995年以来的最高水平。

这是至购债缩自2024年3月结束负利率以来的第五次加息。市场提前对此有预期，减进彭博的程减调查中有49位经济学家预测本次加息。

一、日本利率政策：加息决议获得支持

日本央行决策委员会以7票支持、央行1票反对通过加息提案。利率反对者浅田统一郎认为，上调中东局势对经济的至购债缩负面影响大于物价上涨的风险。

加息后，减进

期货指数几乎无变化，程减而外汇市场短线升逾10点，日本达到160.22，这一汇率是市场关注的干预线。

二、量化紧缩：购债减速

与此同时，日本央行决定从2027年4月起暂停缩减购债，月购债规模维持在约2万亿日元。

购债方案调整包括：1至3年期国债的月购买次数从三次调整为两次，其他期限的购买金额也有所变化。这一安排被市场视为鸽派信号，导致10年期国债收益率下跌。

日本央行表示，将灵活应对长期利率快速上涨的情况，如增加采购量等。预计到2030年，国债持有量将减少约36%至39%。

部分委员提议从2027年4月起逐季减购2000亿日元，但未能通过。

三、经济与通胀：温和复苏与风险共存

日本央行对经济的判断为适度复苏，尽管部分领域有疲软迹象。通胀方面，核心CPI预计逐步上升，有上行风险，可能超过2%的目标。

日本总务省数据显示，2026年4月剔除生鲜食品后的核心CPI同比上升1.4%，但汽油价格下跌使得通胀增幅降至近四年最低。与此同时，商品价格仍显著上涨。

长期来看，日本央行对2026财年核心CPI的预测大幅上调至2.8%。

四、政策权衡：结构性矛盾的挑战

日本央行承认，尽管实际利率为负，但金融环境宽松，油价上涨可能推动消费品价格上涨。

委员会委员一致认为基础性通胀已达目标，央行将继续根据经济活动调整政策利率。

五、市场展望：加息仍在继续

市场对加息路径的判断有所不同，但总体趋同。高盛预计将每半年加息一次，而三菱日联认为年内可能再加一次。

巴克莱预测加息周期仍未结束，预计后续加息将继续，以应对持久的通胀压力。

德意志证券指出，1%的政策利率接近名义中性利率下限，未来政策沟通可能需调整。

编辑总结

日本央行将利率上调至1%，符合市场预期，利率回到1995年以来的高位。同时，购债减缓信号与加息意向形成对比，以控制通胀预期。委员会内部对政策存在分歧，市场反应分化，期货指数变化不大，汇率围绕160关口震荡。后续日本央行副行长的新闻发布会将对日元走势产生重要影响。

【常见问题解答】

是的，本次加息符合市场预期。调查结果显示，大多数经济学家预期加息。由于预期已经消化，市场反应有限。

当前利率为1%，接近名义中性区间的下限，标志着日本央行结束长达多年的超宽松货币政策。审议委员对物价前景的不同看法反映出内部的不一致。

2026年4月，核心CPI同比上涨1.4%，虽仍低于2%目标，但趋势显示出持续上涨的迹象。日本央行对未来的核心CPI预测显著提高，表明通胀压力的加大。

北京时间11:41，

现报160.22/23。