真健康医疗（02697）的“快速崛起”：解读其产品、市场与资本的成功密码

融资认购倍数达682.43倍、快速崛起上市首日股价激增216.96%、真健总市值达到142.6亿港元——

市场对真健康医疗（02697）的康医定价持续上扬。

据其官网APP资料显示，解读

7月13日，其产公司股价再创新高，品市最高触及500港元，场资成功较发行价实现近三倍上涨，密码总市值一度突破171亿港元。快速崛起

作为一家年收入仅过千万元的真健手术机器人企业，为何能取得如此高的康医资本市场关注？

医疗器械行业历来被视为“慢生意”：三类医疗器械的注册通常需要多年积累，商业化验证周期更是解读漫长，很多创新企业在从临床到市场的其产过程中遭遇困难。然而，品市自2018年成立以来，场资成功真健康医疗迅速完成了从研发、产品获批到香港上市的全过程。这一速成的背后，实际上是三个方面的“加速度”。

产品提速：首创产品突破注册障碍

传统三类医疗器械注册周期较长，但真健康医疗在经皮穿刺及消融手术机器人领域的注册速度显著领先。

2022年5月，公司获得国内首张经皮穿刺手术机器人三类医疗器械注册证；2023年6月，TH-S被认可为“国内首创”；2024年9月，TH-X MW获批用于肝肿瘤治疗，并被认定为“国际首创”。

截至目前，真健康医疗已取得8项三类医疗器械注册证及2项二类医疗器械注册证，共10款产品获得上市许可。在中国获得批准的21款经皮穿刺手术机器人中，真健康医疗拥有5项批准，成为该细分领域获批时间最早、产品数量最多的企业。

快速发展的背后，是其“脑-眼-手”一体化的技术基础：智能影像分析系统实现了三维重建、病灶识别和路径规划；光学导航系统实时追踪器械位置；机械臂控制与呼吸跟踪系统则应对靶点因呼吸而导致的位移。这一完整的技术链条确保了从术前规划、术中引导到术后评估的全流程围绕在经皮穿刺手术上。

市场提速：商业化的成功落地

产品获批只是起点，之后的商业化才是关键。到2025年，真健康医疗共交付六套系统，随之公司收入从2024年的179.1万元增长到2025年的1217.8万元，毛利率提升至76.3%。

根据招股书，2025年其在经皮穿刺手术机器人市场的出货量为4台，按出货量计市场份额为36.4%，位居全国第一；按收入计市场份额为28.0%，同样名列第一。

该公司的商业模式正在逐步成型，通过设备交付带动耗材销售。2025年，耗材销售收入为135.8万元，占总收入的11.2%，示意出“设备装机+耗材复购”的盈利模式初露端倪。

公开资料显示，公司产品已在全国近100家医疗机构中使用，手术案例超过7200例，技术成功率达到100%，为未来商业化推广奠定了基础。

此外，真健康医疗通过产品矩阵满足了不同层级医疗机构的需求：TH-S系列针对高端场所，TH-P系列服务于下沉市场，TH-X系列延伸至微波消融治疗。公司已与27家经销商建立合作，遍及23个重点省份。政策方面，2026年国家医保局发布的手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南，为医院评估产品的临床价值提供了重要依据。

资本提速：高效的上市进程

在上市进程中，真健康医疗展现了高效率。2025年10月29日完成股改，12月8日递交上市申请，2026年5月19日获得备案通知书，5月31日公开披露，6月12日成功聆讯，6月30日顺利在港交所挂牌。八个月的时间内，公司完成了从股份制改造到上市的关键步骤。

资本市场也对此作出了积极反应。招股阶段，融资认购倍数达682.43倍；上市首日，公司股价收报400港元，较发行价126.20港元上涨216.96%，总市值达142.6亿港元。

这种关注不仅是市场情绪的反应，更是行业未来成长潜力的体现。据预测，中国经皮穿刺手术机器人市场规模预计将从2025年的2570万元增长至2031年的13.86亿元，复合年增长率为78.3%；机器人辅助穿刺手术量预计将从2200例增长至29.04万例，复合年增长率达102.6%。

三个“加速度”相辅相成：产品快速获批，时间壁垒随之增强；市场快速上升，商业化路径得到验证；上市进程快速优化，资本补充助力未来发展。但这些加速过程的关键还是在于真健康医疗在“经皮定位与精准治疗”中的技术积累，以及从穿刺到消融的产品闭环。

对于硬科技企业而言，“快”并不是单纯追求速度，而是研发、注册、临床验证、商业化多方面能力的成熟结合。上市并非终点，而是为真健康医疗下一阶段商业化验证铺开新的起点。