企业盈利韧性压倒战争担忧！AI牛市叙事下美股或打破“5月魔咒”

根据摩根士丹利月魔咒策略师分析，蓬勃发展的企业科技板块推动美国企业的强劲盈利，抵消了对中东冲突影响股市的盈利压倒担忧。其策略团队在一份报告中指出，韧性第一季度财报显示，战争标普500成分股公司每股收益中位数比市场预期高出6%，担忧打破为四年来最佳表现。牛市同时，叙事下美标普500在过去一个月的股或盈利预期普遍上调，第二季度盈利预期上涨2%月魔咒而2026年全年及未来12个月的企业盈利预期则分别上升3%和4%。

威尔逊提到，盈利压倒云计算和半导体公司是韧性盈利增长的主要推动者，因其享受到了加速的战争云需求和强劲的订单积压。此外，担忧打破金融、工业和消费品行业的盈利预期亦有上调，显示出利润增长的广泛性。

他补充道，尽管中东战争会产生不均衡的影响，但并不具系统性，成本压力主要影响个别公司而非整个行业。能源公司利于整体盈利增长，因为油价上涨促进其利润提升。

尽管企业盈利表现强劲且美股创下历史新高，集中风险依然困扰投资者。今年标普500中仅七只股票便贡献了约80%的回报。

另外，高盛的策略师表示，AI基础设施支出的热潮持续，随着财报季的到来，分析师们不断上调云计算巨头的支出预期。策略师指出：“支出的激增推动AI基础设施公司盈利预期上涨，从而提高整体市场盈利前景，风险倾斜也向上。”

在对AI需求不断上升以及芯片和数据中心成本上升的背景下，四大科技巨头（微软、亚马逊、Meta和谷歌）进一步上调了资本开支预期，预计今年将达到7250亿美元，主要用于AI数据中心设备，超出市场预期的6700亿美元。

中东冲突未能阻挡盈利主线，AI牛市叙事再次成为华尔街的核心。尽管地缘政治风波仍在继续，投资者似乎开始过滤战争带来的噪音，转向关注企业盈利和市场预期。

随着美股财报季的开启，AI基础设施强劲的盈利扩展为市场提供了支撑，同时投资者对中东冲突各方可能达成协议的预期，也增强了乐观情绪。

标普500在4月上涨10.4%，纳指上涨15.3%，均创下自2020年以来的最佳单月表现。华尔街多家金融机构将这一上涨归因于企业盈利预期上修，尤其是科技公司因AI基础设施需求强劲而未受战火干扰。

尽管企业盈利保持稳健，但对科技巨头AI支出增长的担忧逐渐出现，某些软件商业模式的可持续性引发投资者重新评估投资组合。ClearBridge的一位投资组合经理指出，AI的颠覆性潜力引发了对部分商业模式持续性的疑虑。

短期来看，随着市场对美伊和平谈判的乐观情绪增强，AI推动的强劲财报可能带动美股持续上涨。历史数据显示，5月至10月的平均涨幅仅为2%，而近年来这一时期的表现则显著改善。

Carson Group的市场策略师Ryan Detrick表示：“过去十年‘5月卖出’的策略大多没有奏效。”他进一步指出，今年市场表现强劲，甚至在地缘政局不安的情况下，依然显示出韧性。

总之，随着市场对美伊局势担忧的减轻以及强劲的企业盈利支撑情绪，今年的季节性因素可能无法如预期般作用，投资者不应忽视这一变化。