美股盈利增长不再依赖七巨头：标普500其他公司表现强劲

标普500指数的美股盈利增长正在从“七巨头”向更广泛的公司扩展。

根据FactSet的盈利依赖数据，英伟达(NVDA.O)、增长微软(MSFT.O)、不再标普Alphabet(GOOG.O)、巨头劲Alphabet(GOOGL.O)、司表亚马逊(AMZN.O)、现强Meta Platforms(META.O)、美股苹果(AAPL.O)和特斯拉(TSLA.O)这“七巨头”在第一季度的盈利依赖每股收益同比增长了63.2%，是增长自2021年第二季度以来的最高增幅。

然而，不再标普更加引人注目的巨头劲是，标普500指数剩余的司表493家公司第一季度的盈利同比增长达17.4%，是现强自2021年第四季度以来的最快增速。

综观整体，美股标普500指数第一季度的盈利增长达到28.4%。这一数据表明，盈利增长不再仅依赖于科技巨头。

在FactSet统计的11个行业板块中，有10个实现了盈利增长，且多数板块增速达到两位数。材料板块尤为突出，化肥和锂等产品的需求增长推动了相关企业的盈利改善。非必需消费品板块中，除了亚马逊，福特汽车(F.N)等公司也表现良好，福特的利润因大额关税退款而有所提升。

与此同时，存储芯片制造商美光科技(MU.O)在标普500盈利增长中的影响力也在上升。FactSet数据显示，美光已跻身推动指数盈利增长的前五大公司行列，和英伟达、Alphabet、亚马逊及Meta一同并列。

尽管如此，市场对于人工智能热潮的担忧依然存在。英伟达虽然在最新财报中给出了乐观展望，但市场反应依然冷淡。对于一家市值超过5万亿美元的公司，投资者几乎没有容忍错误的空间。

分析师指出，人工智能基础设施的建设正在演变为一个数万亿美元的资本支出竞争，这一竞争已导致存储芯片供应紧张，并可能进一步推升电子产品等商品的成本。

而伊朗冲突的升级也推高了油价和原材料价格，使得市场重新关注消费者支出和经济增长的前景。

多家零售商近期的业绩显示出美国消费的分化。家得宝(HD.N)表示，消费者整体状况依旧健康，但在高价家装项目上显得更加谨慎。e.l.f. Beauty(ELF.N)则表示，已见到需求减缓的迹象，计划降低部分产品价格。塔吉特(TGT.N)称其复苏计划初见成效，但投资者对于这种改善的可持续性仍持疑虑。

沃尔玛(WMT.N)提到，部分消费者开始减少加油量以节省开支。沃尔玛首席财务官约翰·戴维·雷尼（John David Rainey）表示：“这表明消费者面临压力。如果燃油价格继续维持在高位，平均零售价格可能面临上行压力。”

Logan Capital Management董事总经理兼投资组合经理萨拉·亨利（Sarah Henry）指出，目前的“K型分化”愈发明显：富裕消费者仍在持续消费，而其他消费者则开始缩减支出。

她还提到，在食品价格较疫情前上涨约30%以及高利率持续压制大额消费的情况下，本轮财报季企业盈利的韧性令人惊讶。