日本7月通胀回升增强加息预期，美元兑日元维持宽幅震荡，等待方向选择

周五亚洲早盘，日本日元汇价在159附近徘徊，月通元兑总体保持高位震荡。胀回震荡尽管日本经济增长数据偏弱，升增但通胀回升和市场对日本央行收紧货币政策的强加期美预期为日元提供了支撑。与此同时，息预选择美国即将公布的维持采购经理人指数初值将对美元走势产生重要影响，市场在等待新经济线索来判断美联储未来政策。宽幅

日本统计局公布，等待7月全国消费者价格指数同比上涨2.0%，日本日元较6月修正后的月通元兑1.6%有所上升。剔除新鲜食品但包含能源的胀回震荡核心CPI同比上涨1.8%，也高于前值1.6%。升增

日本通胀回升对日元具有重要意义。强加期美市场曾担忧经济增长放缓可能会限制日本央行加息，息预选择但价格水平回升使政策制定者需在经济支持与抑制通胀之间重新寻找平衡。如果能源价格继续上涨且日元疲软导致进口成本增加，国内通胀压力可能持续，这将为日本央行加息提供合理性。

Sompo Institute Plus的高级经济学家小池正人指出，中东局势紧张可能导致原油价格上涨，并且日元疲软加大了进口成本压力，日元核心通胀或将回升。他预测日本央行可能在9月加息，市场利率的定价也反映出加息概率约为80%。

若这一预期持续升温，日元可能面临更大下行压力。美日利差的支撑因素正在边际减小，尤其是在日本通胀接近政策目标时，维持极度宽松政策的必要性下降。

然而，日元的支撑因素不仅限于政策预期。中东局势仍然是复杂变量。日本对能源的高度进口依赖使得原油价格因航运风险或供应担忧而上涨时，可能加大进口成本，从而形成“油价上涨—进口成本提高—通胀压力增加”的循环。这可能增加日本央行加息的压力，同时也可能通过避险需求和能源进口渠道影响日元表现。

美国的政策变化同样值得关注。近期，美国总统特朗普宣布将对伊朗实施更严厉的经济措施，可能使能源市场重新计算供应风险，影响全球通胀预期和主要央行政策判断。对日本而言，这种影响是双向的：原油价格上涨可能增强加息预期，但全球避险需求增加可能阶段性支撑美元。

从长期来看，日元基本面有所改善。荷兰合作银行的外汇策略师简·福利认为，日本央行逐步提高利率、结构性改革推进以及经济表现维持韧性，将为日元提供支撑。随着政策的正常化，日元在低利率环境下的压制有望减弱。

当前需要关注两个方向：一是日本央行9月会议的加息概率是否继续提高及是否释放明确的政策信号；二是美国经济数据能否继续展现韧性。如果美国数据强于预期，美债收益率和美元可能获得支撑，开发反弹空间；如果美国经济指标显著降温而日本通胀维持韧性，则美日汇率可能重新测试近期低点。

日线走势显示，短线仍偏空，汇价在159附近企稳，但依旧低于100日简单移动平均线及布林带20周期中轨，显示上方卖压尚未消化。相对强弱指标RSI约为43，虽有所修复，但仍在50以下，表明市场动力恢复程度有限。上方关注布林带中轨159.45及100日均线160.00。仅有有效突破并维持在该区域上方，汇价才可能挑战布林带上轨163.30。下方关注近期低点及155.50的布林带下轨，若再次跌破近期低点，155.50将成为下一个目标。

从4小时级别看，近期震荡修复，但反弹限制在159.45至160.00区域。若价格能站稳159.45，短线多头可能推进至160美元；但在未突破100日均线之前，该上涨仍被视为弱势反弹。若在159.45附近再遇阻并跌破震荡区间下沿，空头可能重新占主导地位，推动汇价向低支撑区域运行。整体而言，4小时走势处于选择方向阶段，

日本7月通胀回升使市场加息预期明显增强，日元基本面逐渐改善。同时，中东能源风险可能推高进口成本，更加增加日本央行政策正常化的必要性。

短期仍受到美元和避险需求的支撑，但159.45至160.00区域的技术阻力至关重要。若突破160美元，汇价将打开进一步反弹的机会；若受阻并跌破近期低点，则目标将指向155.50附近。未来市场的核心矛盾仍在于日本央行加息预期与美国利率优势的重新平衡。