联易融(09959)2026年中报观点：收入增长显著、盈利质变，价值重塑时机已至

2026年上半年，联易联易融-W(09959)展现出亮眼的融年成绩。

财报显示，中报增长质变重塑公司的观点收入达到5.79亿元，同比增长55%；归母净利润2,收入时机400万元，较上年大幅改善106%，显著成功实现盈利。盈利已至期末，价值公司现金及现金等价物、联易定期存款及受限制现金合计余额达45亿元，融年财务状况依旧稳健。中报增长质变重塑

在一家公司同时具备“增长、观点盈利、收入时机现金流”这三项亮眼表现时，显著市场需要重新评估的盈利已至，不仅是其业绩，更是其价值定位。

收入增长显著——AI战略全面落实，各大板块齐头并进

数据显示，联易融的强劲收入增势得益于“AI+产业金融”战略的深度实施。公司在报告期内成功转型，实现从“产品驱动”到“AI底座+场景交付”的战略重构，AI应用在供应链金融的全链条中加速渗透。

上半年，产业金融科技解决方案作为公司的核心业务，实现收入4.95亿元，同比增长51%，对应供应链交易规模达1812亿元，继续稳居行业首位。依托自研技术，公司完成了产品交付转向AI场景价值交付的升级，核心载体蜂联AI Agent的商业化进程加快，客户数量较2025年末增长62%至68家，应用场景扩展至37个，通过智能化流程为政企和金融客户降本增效，打开现有客户的深挖潜力。

联易融的国际化布局也在加速，成为“第二增长曲线”。国际业务品牌Unloq上半年实现收入3,300万元，同比增长25%，毛利率达到92%。业务拓展至37个国家，服务全球超2,000家企业，覆盖B2B货物贸易、跨境电商、在线旅游与跨境物流四大领域。

在2026年8月，Unloq在香港成功完成以港元稳定币结算的贸易融资交易，标志着规管稳定币在跨境商业场景的应用；同时，Unloq也与Ripple合作参与新加坡金管局的BLOOM项目，加速构建全球数字贸易金融基础设施。这显示出Unloq正在通过“科技+合规”的双重策略，发掘比国内供应链金融更广的市场。

此外，产融司库解决方案同样表现强劲，收入同比增长146%至5,200万元，受益于2025年下半年收购拜特科技后的协同效应，公司推出了面向银行的“智融云司库”和面向成长型企业的“拜特·清域”两大产品。

综上所述，联易融上半年的增长明显受到AI技术的驱动，这不仅是对收入来源的丰富，同时也是对商业模式的重塑。当技术深刻融入运营逻辑时，增长的潜力被重新定义。

盈利改善——降本增效与风险出清，确立长期价值基底

盈利能力的显著改善是联易融另一大亮点。上半年，公司录得归母净利润2,400万元，较去年同期的亏损3.8亿元大幅改善；经调整后利润为1,600万元，较上年亏损3.67亿元改善104%。

这一转变源于联易融内部的两大结构性驱动。

首先，AI技术赋能内部管理，提升效率。报告期内，公司的研发费用同比下降10.7%，经营费用率下降26个百分点，在持续进行技术研发的同时，实现了高效降本，彻底摆脱了传统的高成本增长模式，构建了高效的现代化经营体系。

其次，公司主动处理历史风险，成功化解了过桥供应链资产的历史遗留问题，实现减值拨回2,500万元，显著提升了财务报表质量。

通过AI技术的“开源与节流”相结合，以及历史包袱的解除，联易融的盈利改善已非一时现象，而是结构性反转的开始。

此外，公司客户基础稳固。2026年上半年，服务核心企业达3,856家，金融机构468家，覆盖中小企业超45万家，客户留存率高达99%。这一庞大的客户基础为业绩的可持续增长提供了支持。

截至报告期末，联易融拥45亿元的现金储备，几乎无大额偿债压力，为AI技术迭代、业务扩展以及国际化发展提供了充足资源。公司管理层表示对将经营拉入可持续盈利轨道充满信心。

综上所述，随着联易融的AI战略全面落实、国际化布局深入以及盈利结构的根本性改善，公司已走出概念期，进入实质性经营阶段。当技术红利、运营效率与财务健康共同作用时，联易融的价值重塑不仅是预期，而是正在进行中，彰显了长期发展的信心。