摩根大通上调标普500目标：对盈利预期的估计过于保守

摩根大通指出，摩根目标美股正在接近该行所设定的大通对盈最乐观的“蓝天（上行）情景”，主要由两大因素支撑：企业盈利增速超出预期，上调以及美伊可能达成和平协议。标普保守

该行将标普500指数年末目标点位从7600点上调至7800点，利预基于周二收盘点位，估计过于该指数仍有约6%的摩根目标上行空间。

此次调整正值大盘连续下滑之际，大通对盈科技股下跌拖累市场，上调地缘政治的标普保守积极进展被市场忽视。周二标普500指数下跌了1.4%，利预芯片板块的估计过于惨烈抛售被称为“芯片惨剧”。

摩根大通全球市场策略主管杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯指出，摩根目标短期的大通对盈回调在上涨过程中是正常现象。

“我们需要明白，上调本轮上涨不会一帆风顺，市场将持续面临各种利空阻力。”他在周三的客户报告中表示，“企业连续两个季度的财报大幅超出预期，提升了市场对二季度表现的预期，但在盈利和资本开支方面同时大幅超出预期的难度显著增加。”

拉科斯-布亚斯提到，市场普遍预计未来两年美股企业平均盈利增速将提升至20%，这一上调与人工智能领域资本开支几近翻倍的趋势是一致的。

他承认，回顾以前，我们对标普500的盈利前景预判过于保守。截至目前，2026年和2027年的共识盈利预测均已上调约10%。“这种全市场的盈利普遍上调现象相当罕见，通常发生在重大经济冲击后或衰退结束的复苏期。”

他解释称，上个财报季是本轮盈利上修的重要催化因素：许多企业大幅提高了资本开支预算。同时，AI公司Anthropic的成功验证了多项AI商业化服务的稳定性，进一步巩固了科技成长的逻辑。

“加上当前美伊双方积极推动和平谈判的背景，我们认为市场正在逐步接近之前设定的最优上行情景。”拉科斯-布亚斯表示。